1、公司的主体业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗滤液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等。公司通过取得项目特许经营权的方式对生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液和灰渣填埋场等处理处置设施来投资及运营管理。

  公司的基本的产品为电，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、污泥处置服务、渗滤液（污水）处理服务、垃圾填埋服务和灰渣处理处置服务，通过投资建设和运营各类城市固废处理处置的设施，将生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液、垃圾焚烧飞灰等污染物质进行减量化、无害化和资源化处理，以达到相应的排放标准或处置标准。

  BOT模式是当前公司主要的运营模式，采用该方式的项目包括垃圾焚烧项目（一期）、垃圾焚烧项目（二期）、浏阳市生活垃圾焚烧发电项目（在建）、平江县垃圾焚烧项目（在建）、污泥处置项目、渗滤液（污水）处理项目和灰渣处理处置项目。BOT模式即“建设—运营—移交”模式，指政府部门或原企业通过特许经营权协议授权签约公司进行基建设施的融资、设计、建造、运营以及维护工作。签约企业在特许经营期内可向用户、服务对象收取费用来抵消其投资、运营及维护成本并取得合理的回报。在特许经营权期满后，签约企业将相关设施交回政府部门或原企业的一种经营方式。TOT模式是公司从事垃圾填埋业务的主要经营模式，采用该方式的项目包括填埋项目和平江项目。TOT模式即“移交—运营—移交”模式，政府部门或原企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给签约企业，由其进行运营管理；签约企业在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，签约企业再将该项目交还政府部门或原企业的一种经营方式。

  公司主要以特许经营模式从事城市生活垃圾焚烧发电、污泥处置、渗滤液（污水）处理和垃圾填埋等业务。

  垃圾焚烧发电业务：公司垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成。公司与电网企业签订购售电合同，按照上网电量和项目批复电价按月结算电费；公司与长沙市城管局签订了特许经营协议，垃圾处理费结合实际垃圾处理量和处理单价进行结算。

  污泥处置业务、渗滤液（污水）处理业务、垃圾填埋、灰渣处理处置业务：公司与长沙市城管局签订了特许经营协议，长沙市城管局结合实际城市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液（污水）处理量以及合同约定的单价支付处理费用，并支付一定的固定费用；公司与平江县人民政府签订了特许经营协议，平江县政府根据实际生活垃圾处理量以及合同约定的单价支付处理费用。

  公司采购除项目施工建设外，也进行部分工程劳务、生产辅料、设备及零部件和五金器具等的采购。

  公司设有采购部，由采购部统一负责全公司的采购管理。公司制定了《采购管理制度》，规范公司采购作业，制定合格供应商名录，并进行全过程监督管理，确保所采购的物资能够适时、适地、适质、适价地满足生产需求。

  公司的采购流程最重要的包含：需求部门提出采购申请；采购部进行询价；需求部门和采购部进行技术及价格比选；需求部门和采购部定标；采购部和供应商签订采购合同；供应商交付产品。

  在项目的建设阶段，公司通过招投标选择勘查、设计、施工、监理和主要设备、大宗材料供应等单位。对各供应商提供的产品与服务的工期、质量、安全、成本等各方面做控制、组织、协调和管理，保证工程整体质量达到项目的预定运作要求。

  公司是湖南省固废处理领域的有突出贡献的公司，占据了湖南省会长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县全部生活垃圾终端处理的市场占有率，正在建设浏阳市生活垃圾焚烧发电项目、平江县垃圾焚烧项目，区域竞争优势显著。公司致力于打造高品质固废处理项目，凭借先进的技术、良好的建设和运营能力、优质的项目成果在城市固废处理领域获得了一定的品牌知名度和市场认可程度。同时，公司多年来深耕固体废弃物处理行业，积累了丰富的建设经验，为未来市场拓展奠定了坚实基础。

  随着城镇污水、城镇生活垃圾处理和利用“十四五”发展规划和相关指导意见等政策出台，环保市场需求逐步扩大，行业传统的解决方法正在发生明显的变化。我国城市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液和焚烧飞灰等“减量化、资源化、无害化”处理需求持续旺盛，资源化利用将成为主流的方向，行业迎来黄金发展期。

  在绿色低碳循环发展的经济体系下，产业体系进行深度调整。各地全力发展绿色低碳产业，加快发展生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等战略性新兴起的产业，建设绿色制造体系。合理规划利用生物质能，构建以新能源为主体的新型电力系统，逐步推动垃圾焚烧发电业务增长。

  公司是环境治理行业的综合服务商，经过多年积累和发展，形成了具有标杆示范作用的固废综合协同处理模式，能够采用BOT、TOT、委托运营等多样化模式为客户提供服务，有效提升客户粘性，驱动公司业绩增长。若公司成功收购湖南仁和环境股份有限公司，公司主要营业业务纵向将向垃圾收转运以及环卫一体化延伸，横向将扩充除现有固废处理以外的餐厨垃圾、厨余垃圾处理业务，实现公司固废处理产业链的延链、强链、补链，有利于提升公司纯收入能力和市场拓展能力。

  2023年3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议在北京人民大会堂开幕，会上总理总结了2022年生态环保工作：稳步推进节能降碳。统筹能源安全稳定供应和绿色低碳发展，科学有序推进碳达峰碳中和。优化能源结构，可再次生产的能源装机规模由6.5亿千瓦增至12亿千瓦以上，清洁能源消费占比由20.8%上升到25%以上。下一步将推动发展方式绿色转型。深入推动环境污染防治。加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要ECO保护和修复重大工程。完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。

  2023年4月24日，生态环境部部长黄润秋在第十四届全国人民代表大会常务委员会第二次会议上进行关于2022年度环境状况和环境保护目标完成情况的报告，报告主要相关联的内容有：一、加强生态环境行政执法与刑事司法衔接。印发实施《关于加强排污许可执法监管的指导意见》，累计将344万个固定污染源纳入排污许可管理范围；二、推动绿色低碳发展取得积极成效。发展改革委会同有关方面组织实施“碳达峰十大行动”，印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》。生态环境部积极推动美丽中国建设实践，全面加强区域重大战略生态环境保护工作。印发实施《减污降碳协同增效实施方案》，支持减污降碳协同创新区建设。推进“十四五”生态环境领域重大工程实施，组织并且开展第二批生态环境导向的开发（EOD）模式试点。发布《国家适应气候变化战略2035》。推动全国碳排放权交易市场平稳运行，助推企业低成本减排作用初步显现；三、加强固态废料和新污染物治理。在113个地级及以上城市和8个特殊地区全面启动“无废城市”建设工作。组织实施新污染物治理行动方案，发布《重点管控新污染物清单（2023年版）》。卫生健康委开展全国医疗机构废弃物信息管理。海关总署实施“蓝天2022”打击洋垃圾走私专项行动。发展改革委会同有关部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》、《关于加快废弃陈旧物资循环利用体系建设的指导意见》。

  近十年来，伴随着国家的人口增长、经济发展和城市建设，生活垃圾产生量逐年增加，与此相对应的全国生活垃圾无害化处理量总体呈稳步上升趋势。

  随着城市生活垃圾无害化解决能力急剧提高，生活垃圾焚烧设施日趋饱和，县域、村镇生活垃圾治理逐步提上了日程，国家部委也频频发文，开展县域乃至村镇小型焚烧设施试点。2022年11月28日，国家发改委、住建部等5部委联合印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》，部署加强县级地区（含县级市）生活垃圾焚烧处理设施建设工作；2023年1月12日，国家发改委、住建部发布《关于加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案的通知》，对推动县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设作出新的指导。

  公司在垃圾焚烧发电、污泥处置、渗滤液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等领域方面积累丰富的运营经验，处于国内领先水平。经营的长沙市城市固体废弃物处理场是集生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液等固体、液体废弃物于一体的综合协同处理场所，也是湖南省会长沙市唯一的城市固废综合协同处理场所。建设运营的垃圾焚烧项目（一期）在2019年被评为“2018-2019年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”、在2018年被评为“湖南省环卫行业标杆项目”，受到了行业和社会的普遍认可。垃圾焚烧项目（一期）入选第一届中非经贸博览会和亚太绿色低碳发展高峰论坛展示案例，提升了公司品牌的影响力和知名度，垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）均被评为AAA级垃圾焚烧项目；污泥处置项目是国家科技重大专项《水体污染控制与治理科技重大专项》之《城市污水高含固污泥高效厌氧消化装备开发与工程示范项目》（2013ZX07315-001）的示范工程实施场所，公司被纳入国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟成员单位；渗滤液（污水）处理项目在2014年被住建部评为“科学技术项目计划——科技示范工程建设项目”。经过多年积累和发展，公司在生活垃圾清洁焚烧、污泥处置、渗滤液处理等固废处理方面的管理和技术水平处于同行业领先水平，公司品牌影响力得到了显著提升。

  在做好固废处理的同时，公司积极承担和履行环保科普教育的社会责任，被授予省市环境教育基地、城市固废处理湖南科普基地，被国家住建部和生态环境部联合授予“全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”。公司运营的长沙市城市固体废弃物处理场已纳入当地政府环保主题公园规划，将建设成为集固废处理、科普教育、环保工业旅游为一体的环保主题公园，社会效益和环境效益将逐步提升，公司的品牌优势将逐渐增强。二、核心竞争力分析

  公司始终认为技术创新是企业真正的核心竞争力，通过引进国内外先进的工艺设备并对其进行集成，结合本地生活垃圾、市政污泥、渗滤液特性，不断研究与技术攻关，解决项目建设、运营中的重难点技术问题，推动了行业技术发展；同时，公司依据固废处理园区综合资源优势、以废治废，将焚烧渗滤液及老龄填埋渗滤液、市政污泥与焚烧炉渣等协同处理处置，提高了系统运行稳定性、降低了运行成本、提高了公司运行管理与技术水平。

  在生活垃圾焚烧方面，已投入运营的垃圾焚烧项目（一期）依照国家最新标准、参照欧盟最高标准做规划建设，主要工艺系统模块设计、设备选型均使用先进技术，为公司开展技术创新与研发提供最先进的技术起点与最有利条件。通过贴合生产实际的需求的技术创新与研发活动的开展实施以及运营管理技术的提升，在布袋除尘器及锅炉尾部烟道防腐、沉泥池积泥处理、垃圾焚烧电厂锅炉积灰清理、汽轮机循环热效率提升、锅炉热效率提升、焚烧电厂排渣机减阻、垃圾焚烧电厂中温中压锅炉蒸汽流量提升、厂用母线不平衡电流抑制等方面做了研发技术，逐步提升了项目精细化管理上的水准。报告期内公司焚烧项目（一期）厂自用电率约为10.5%，处于全国同行业水平前列。

  在生活垃圾和市政污泥协同处置方面，垃圾焚烧项目（二期）沿袭垃圾焚烧项目（一期）的高标准，并根据污泥协同处置要求进行技术优化：一是将污泥接收、储存、干化整体布置在垃圾焚烧主厂房内，使得干化污泥完全密封、通过管道泵送进入垃圾焚烧炉，解决了污泥协同处置过程中带来的厂区环境影响问题，同时实现了干化污泥连续给料、密封输送、控制管理系统连续监测并自动调节燃烧工况的智能控制；二是利用炉排自动燃烧控制管理系统能够实时跟踪调节燃烧以适应变化的垃圾和污泥混合热值，解决了稳定燃烧的难点问题。三是优化半干污泥下料装置，有效提升污泥下料分散面积，使之与垃圾混合均匀，燃烧更充分。此外，在防止布袋除尘低温腐蚀、防止垃圾焚烧炉受热面高温腐蚀、提高薄层干化机换热效率、提高污泥输送系统运行稳定性、污泥干化系统余热回收利用、提高石灰浆系统运行稳定性、浇筑母线在线监测、提高活性炭下料计量精度等方面做了持续的研究开发。报告期内，公司焚烧项目（二期）厂自用电率约为8.7%，处于全国同行业水平前列。

  在市政污泥处置方面，公司污泥处置项目引进、吸收、形成了“热水解+高温高含固厌氧消化+脱水+干化”技术集成并作为国内首批工程应用，实现了污泥的“稳定化、减量化、无害化、资源化”的处置目标，具有高效、节能、环保等特点，并在建设运营过程中，对工艺设备持续的研究开发与优化升级，形成了多项知识产权并在项目运营中应用，进一步确保了项目在行业内的技术优势地位：一是采用高温高含固厌氧消化污泥处置工艺，含固率约为10%，减少了消化罐池容、降低了沼液产生量和运行能耗，大大降低了运行成本，提高了经济效益；二是根据高温污泥输送和高含固污泥搅拌对设备的严苛要求，从设备材质和型号上进行优选结合自主研发设计与投入到正常的使用中，解决了污泥输送及搅拌装备常规使用的寿命短、磨损程度高、维护工作量大等都会存在的弊端，确保了污泥处置稳定运行和效率提升；三是通过生化池设计和关键工艺参数控制，在污泥沼液处理中实现短程硝化反硝化工艺的工程化应用，相比传统生化工艺大幅度降低碳源和能耗，解决了低碳氮比的污泥沼液处理成本高、难度大的行业难题，并且建立了一套适用于低碳氮比废水高效生物脱氮工艺设备集成；四是将污泥中生物质能源转化为热能与电能，用于污泥处置工艺，实现了“以废治废”；五是针对污泥处置过程臭气控制难题，采用焚烧主体工艺与化学、生物除臭工艺设备集成处理污泥水解高浓度臭气，同时采取区域划分、分类收集、分质处理的方法，建立了一套污泥厂区臭气控制技术措施，极大改善污泥处置过程空气环境质量。

  在垃圾渗滤液处理方面，公司首批采用“外置式MBR+纳滤/反渗透”工艺，通过十年以上的项目运营、持续设备优化与工艺调控，形成了多项专利技术与系统的工艺设备控制标准，有效提升了系统处理效率与稳定性，降低了运行成本。一是提高了生化系统耐冲击负荷能力，可在设计处理量的50%-130%区间稳定达标运行，处理规模及运行管理上的水准在国内同行业处于领先水平。二是将焚烧项目高浓度渗滤液与填埋场老龄渗滤液协同处理，解决填埋场老龄化渗滤液碳氮比失衡的问题，提高了废污水处理效率。三是在MBR模糊曝气控制技术、渗滤液集成处理系统能效与节能等方面做研发技术和应用，逐步降低了运行成本。

  在工程建设方面，根据项目建设需求，公司组织参建单位研究创新了多项新技术并用于项目建设，保证了项目建设质量与工期。公司垃圾焚烧项目（一期）在2019年被评为“2018-2019年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”。在研发技术方面，公司2011年组建了研发技术中心，持续引进了一批985、211高校硕士及以上高学历、高素质人才，公司董事长亲自牵头开展研发技术工作，在生活垃圾处理、市政污泥处置、渗滤液及浓缩液处理、飞灰处理处置等方面做了大量研究试验，积累了丰富的研发经验，打造了一支专业性强、处理问题能力突出的开发团队。经过长期技术探讨研究积累，取得了较多高质量专利，报告期内，取得专利授权26项，其中发明专利9项。截至报告期末，公司已累计取得238项专利授权，其中发明专利43项，著作权4项，商标权14项；同时，公司将研发工作与项目运营深度结合，研发成果已有多项投入项目应用，有效提升了运营效率，降低了生产所带来的成本。公司与业内技术先进的供应商，中南大学、湖南大学等高校联合开展了技术合作，引进、消化并形成了多项核心技术，解决了业内重难点技术问题，进一步提升了公司研发技术水平。公司重视研发投入，报告期内，公司研发投入为4515.25万元，占当期营业收入的比重为5.86%。此外，公司计划持续保持比较高的研发投入，保证公司持续创造新兴事物的能力，不断的提高公司核心竞争力。

  公司贯彻“以人为本，一起发展”的人才理念，已形成了一套完善的人才引入、培养和职业生涯管理机制。企业具有一支素质高、经验比较丰富、稳定性强的管理、技术、运行人才队伍，为公司的快速发展奠定了坚实的基础。公司人才优势主要有以下五个特点：

  一是员工队伍整体素质高。公司员工构成呈现专业化、年轻化、稳定性强的特点。截至报告期末，公司员工共计664人，其中本科及以上学历员工数占比46.39%，中高级职称员工数占比33.4%，40岁以下员工数占比69.9%。二是运行团队专业化程度高。依托于公司特有的城市固废综合协同处理生产基地、完善的培训体系、标准化的操作程序与机制，公司打造了一支集热能动力工程、电气工程、自动化、发电厂及电力系统、火电厂集控运行、计算机信息管理、化工、环境工程等多专业汇聚的高水平运行团队，积累了丰富的运行、检修工作经验，并通过技能培训、比武等方式锤炼、提升运行团队的专业技能水平。

  三是管理团队敬业忠诚。公司选拔管理人才注重德才兼备和基层锻炼培养，近3年，公司80%以上中高层管理人员通过内部培养成长。公司定期对管理团队开展思想教育活动，增强执行力与忠诚度，保持并延续了公司自创业以来的实干作风与拼搏精神，员工队伍稳定，核心骨干员工基本没流失。

  四是研发技术团队能够解决实际问题。公司一直以来关注生产问题的解决与前沿技术的研发，注重技术开发团队的建设，开展了多项重大技改研发项目，解决了项目建设及运营中多项重难点问题。

  五是储备人才队伍能随时承接新项目。公司持续推进后备人才储备计划，发现有潜力的员工针对短板制定专项辅导计划，依据公司发展规划，给予员工更多历练机会，从管理、技术、运行进行多层次的人才储备及培养。公司储备了一批中高层管理、技术人才，能够独立承担项目建设、运行管理工作；公司焚烧发电、渗滤液处理、污泥处置各业务板块的管理、技术、运行团队均有相应的人才储备，具备随时承接新项目的能力。

  公司自成立以来，形成了严谨、高效、精细的管理体系，支持公司不断转变发展方式与经济转型，发展壮大：一是形成了富有军信特色的企业文化。二是建立了内部控制体系和精细的管理标准。公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、知识产权管理体系认证，两化融合管理体系认证，各级管理队伍在制度框架下责权分明，相互配合，相互监督，形成了一套量化的管理标准，各项经营和管理活动按照标准执行，有效控制了企业风险。三是始终将安全和环保放在第一位，公司从始至终坚持“生产不安全不如不生产，生产不环保不如不生产”的理念，将安全环保理念根植于每一位员工心中，通过足额保证安全环保投入，建立更加严格的内部安全和环保标准，在目标考核中实行安全环保一票否决条款。四是形成了具有军信特色的类军事化的管理风格，在管理中做到令行禁止，不断的提高执行力和担当精神。五是狠抓作风纪律建设，将作风建设覆盖到员工工作纪律、行为习惯、生活风气等多方面，通过建立长效机制、加强制度监管、严格执纪问责等措施，为公司高水平质量的发展提供了有力保障。六是公司格外的重视管理创新，通过设立管理创新奖，充分激发了全员参与管理的积极性。

  公司自成立以来始终致力于固态废料处理业务的投资建设、运营管理和技术开发，在行业内树立了良好的品牌形象。其中，垃圾焚烧项目（一期）作为国内同期一次建成投产单炉处理顶级规模的垃圾焚烧发电项目之一，荣获“2018-2019年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”和“湖南省环卫行业标杆项目”，受到了行业和社会的普遍认可。垃圾焚烧项目（一期）入选第一届中非经贸博览会和亚太绿色低碳发展高峰论坛展示案例，提升了公司品牌的影响力和知名度，垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）均被评为AAA级垃圾焚烧项目；公司被纳入国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟成员单位；渗滤液（污水）处理项目被国家住建部评为“科学技术项目计划——科技示范工程建设项目”。经过多年积累和发展，公司在生活垃圾清洁焚烧、污泥处置、渗滤液处理等固废处理方面的管理和技术水平处于同行业领先水平，公司品牌影响力得到了显著提升。

  在做好固废处理的同时，公司积极承担和履行环保科普教育的社会责任，被授予省市环保教育基地、城市固废处理湖南科普基地，被国家住建部和生态环境部联合授予“全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”。公司运营的长沙市城市固体废弃物处理场已纳入当地政府环保主题公园规划，将建设成为集固废处理、科普教育、环保工业旅游为一体的环保主题公园，社会效益和环境效益将逐步提升，公司的品牌优势将进一步增强。

  公司已取得长沙市城市固体废弃物处理场特许经营权、平江县固体废弃物处理特许经营权和浏阳市生活垃圾焚烧发电项目特许经营权，特许经营权期限为25-30年。截至报告期末，长沙市城市固体废弃物处理场特许经营权中垃圾焚烧项目（一期）剩余期限约为19年、垃圾焚烧项目（二期）剩余期限约为25年、污泥处置项目剩余期限约为8年、渗滤液（污水）处理项目剩余期限约为8年、填埋剩余期限约为8年、灰渣处理处置项目剩余期限约为25年；2023年3月30日公司控股子公司平江军信与平江县城市管理和综合执法局签订了《平江县固体废弃物处理特许经营权及资产使用权转让合同书补充协议》，平江县固体废弃物处理特许经营权剩余期限约为30年；2023年5月6日公司控股子公司浏阳军信与浏阳市城市管理和综合执法局签订了《浏阳市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议》，浏阳市生活垃圾焚烧发电项目特许经营权期限为30年。较长的剩余期限给公司的长期持续经营能力提供了有力支撑。

  随着城市人口持续增长和经济发展，预计生活垃圾和市政污泥处理需求还将继续增长，给公司长期发展提供了基础。三、公司面临的风险和应对措施

  垃圾发电行业是国家鼓励的资源综合利用行业，国家对垃圾发电实行全额保障性收购制度。为引导垃圾焚烧发电产业健康发展，促进资源节约和环境保护，国家发改委发布《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价格[2012]801号），加强完善垃圾焚烧发电价格政策。该通知规定，以生活垃圾为原料的垃圾焚烧发电项目，均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元（含税）；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项目均按该规定执行。根据财政部、国家发改委、国家能源局发布的《关于促进非水可再次生产的能源发电健康发展的若干意见》（财建[2020]4号）、《可再次生产的能源电价附加补助资金管理办法》（财建[2020]5号）、《关于〈关于促进非水可再次生产的能源发电健康发展的若干意见〉有关事项的补充通知》（财建〔2020〕426号）等文件，未来主管部门将按照“以收定支”的原则，合理确定每年新增补贴项目规模。公司垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）相关合同中约定因售电单价政策性调整造成的发电收入变化，减少部分由长沙市政府承担。如果国家或当地政府削减对垃圾焚烧发电行业的支持力度，公司垃圾焚烧项目可能面临补贴水平退坡的风险，则可能对公司的经营造成不利影响。

  应对措施：公司努力提升垃圾焚烧项目运营处理水平，持续对现有设备和控制管理系统进行技术改造升级，提升垃圾焚烧发电上网电量，减少自用电量。

  在固废处理（包括垃圾焚烧、污泥处置、渗滤液（污水）处理、垃圾填埋、灰渣处理）项目特许经营期内，公司向政府有关部门/单位提供固废处理服务，并按相关协议约定的处理单价和实际的处理量计算收取处理服务费，并在特许经营期限内定期参考主要材料、人工费等成本的变化进行调价。固废处理单价一般由政府有关部门/单位根据项目投资规模、环保标准、垃圾特性、边界条件等因素并考虑特许经营者一定的收益水平后核准确定。若公司特许经营权项目后续调价机制执行不及时或出现重大政策变化，使得固废处理单价发生下调，则可能给公司纯收入能力造成不利影响。

  应对措施：公司积极开展研发技术和设备优化，降低项目运行成本；通过加强供应商管理，整合供应商资源，打造统一的采购平台，控制经营项目辅料、耗材及配件成本。

  公司特许经营权账面价值占总资产的比例为59.33%，占比较高。在特许经营期限内，如公司或有关项目公司违反特许经营权合同的有关要求，或未能满足环保等方面的要求，则可能会引起特许经营权授予人提前终止特许经营权合同，对公司未来的经营状况及盈利能力造成不利影响。企业主要特许经营权项目符合当地城市生活垃圾、市政污泥处理的现有整体规划。若未来项目所在地城市规划调整，或城市生活垃圾产生量下降，则可能会引起特许经营权授予人提前终止特许经营权合同，对公司未来的经营状况及盈利能力造成不利影响。公司垃圾焚烧项目（二期）已建成投入运营，生活垃圾

  将优先采用清洁焚烧的方式来进行处理。若政府有关部门与公司重新协商填埋项目特许经营权合同相关条款，则可能会引起公司填埋项目特许经营权产生减值风险。

  应对措施：公司严格依照国家法律和法规、标准和特许经营权合同要求开展项目经营管理，积极做出响应当地政府对生活垃圾、市政污泥处理的整体规划。通过推进平江县垃圾焚烧项目建设、长沙固废场环保主题公园建设等确保特许经营权项目维持稳定并进一步优化。

  公司采用BOT、TOT为主的特许经营方式，为客户提供适合其特点的城市生活垃圾及副产物处理综合解决方案，为其提供多元化、专业化、集约化的生活垃圾、渗滤液和市政污泥为一体的污染物处理设施投资、运营服务。报告期内，公司向前五名客户的销售额合计占当期营业收入的比例为99.98%，公司客户存在集中度较高的情况。随着近年来垃圾焚烧发电行业的加快速度进行发展，行业市场之间的竞争日趋激烈。部分进入垃圾焚烧发电行业较早，发展规模较大，具有较强融资能力、研发能力的公司凭借较强的竞争优势，在行业内占据了较高的市场占有率。垃圾焚烧发电行业广阔的市场空间可能吸引更多资本驱动型的企业进入本行业，未来市场之间的竞争将可能进一步加剧。随着行业竞争的加剧，公司未来获取新项目的难度将增加，新获取项目的收益率也存在下降风险。

  应对措施：公司于2023年1月中标浏阳市生活垃圾焚烧发电项目，将快速推进该项目和平江县市政污泥与生活（餐厨）垃圾焚烧发电项目建设，并加大市场开拓力度，向其他区域布局新项目。公司响应国家“一带一路”政策，热情参加“一带一路”沿线国家生活垃圾处理项目建设，于2021年4月顺利通过印度尼西亚东雅加达生活垃圾处理项目（1,700吨/日）和南雅加达生活垃圾处理项目（1,500吨/日）的资格预审；于2023年5月18日与吉尔吉斯共和国奥什市政府签署了城市垃圾处理谅解备忘录。在市政污泥处置板块，积极争取在以下几个方面拓展业务：一是根据当地政策、污水厂规模与分布等因素，按照最优的处置模式，提供对应的运营服务。二是根据污泥泥质特点，选择适宜的处理处置工艺，对于有机质含量较高的污泥，采用“热水解+厌氧消化”技术路线；对于有机质含量低的污泥，采用“预处理+深度脱水”技术路线；对于城市固废综合处理处置项目，能选用与生活垃圾掺烧的处置方式。三是针对目前污泥处置行业存在的重难点技术问题进行专项突破。四是布局城市下水道污泥、河涌污泥、湖泊藻泥、工业污泥等，扩大公司业务面。

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